4月26日，华工科技(000988)发布2026年一季报，公司一季度实现营业收入42.66亿元，同比增长27.13%；归母净利润6.38亿元，同比增长55.76%。“今年一季度，光互联业务占总收入比重超过50%，取代智能感知与智能制造业务，成为第一大收入来源。”华工科技副总裁熊文接受证券时报记者采访时表示，其中光模块业务盈利同比增幅约为120%。过去公司被贴着“硬核制造”的标签，在AI算力驱动下，公司正从当年“激光第一股”切换至人工智能全栈能力赋能者逻辑。
迎来加速跑关键节点
华工科技2025年年报和2026年一季报披露后，两大财务指标引发市场集中关注：其一，2026年一季度扣非净利润增速明显低于归母净利润增速；其二，公司整体毛利率从2023年的22.5%降至2025年的21.2%，低于部分光模块同业。
“华工科技业务更多元，不能简单对标‘纯血’光模块企业。”对此，熊文回应，公司整体净利润增速与光模块业务增速是两个不同维度，今年一季度光模块业务盈利同比增幅约为120%。公司扣非净利润增速偏低，主要是报告期内以公允价值计量的权益性投资市值增长带来非经常性收益。
熊文认为，公司的长期价值在于多业务协同驱动，智能制造与智能感知两大业务近年来持续贡献稳定利润，三大业务板块互为支撑、交替发力，恰恰是华工科技穿越周期、抵御单一赛道波动的核心优势。今年一季度，公司归母净利润环比增长超过3倍。受益于船舶行业上行周期，智能制造板块中的激光装备订单增长较快。
而市场对于公司毛利率下滑的担忧，熊文认为，“短期来看，毛利率承压是产品结构升级的必然代价。所以更合适的表达不是‘下滑’，而是‘换档’”。从光互连业务来看，子公司华工正源正在用两三年的努力，缩小与AI光模块龙头10余年积累的差距。
财报数据显示，公司2025年光互联业务毛利率较2024年提升5个百分点，且销售结构正转向全球AI算力基础设施这片蓝海。最具含金量的AI算力光模块，在公司销售版图中的占比从2023年的2.6%升至2025年的18.5%。
熊文介绍，从一季报来看，电信光模块收入占比从2025年的17.4%压缩至2026年一季度的9.9%，利润率较低的家庭终端业务从36.7%降至29.6%，而数据中心光模块占比从45.9%跃升至60.5%。
产能端的爬坡速度同样印证了这一趋势。熊文透露，今年一季度高速光模块单模产品产能同比提升400%，环比提升185%；800G以上光模块销售额同比增长13974%，环比增长229%。“近三年我们是在建设产能、提升良率，2026年应该是公司加速跑的关键节点。”
为产能扩充备足燃料
随着AI算力需求进入爆发期，国内光模块头部企业正加速抢滩港股市场。近日，华工科技同样向港交所递交了H股发行上市申请。熊文指出，此次赴港上市并非短期资本运作，而是面向AI时代的战略性升级，公司战略转型亟需更大的资本体量支撑全球化扩张。
在华工科技招股书（申请版）中，其行业顾问指出，2025年全球光互联行业整体市场规模达人民币1624亿元，前六大专业供应商合计占据64.9%的份额，华工科技以61亿元营收、3.8%的市占率位列全球第六。
排名的跃升需要资本密度的同步匹配。熊文指出，光模块行业的技术迭代已缩短到半年周期，每一代际的跨越都意味着产线改造、设备采购与研发投入的指数级攀升。与此同时，成熟技术路线的价格下行压力也在持续加剧。对此，公司的应对策略是用高毛利的高速产品对冲传统产品的价格压力，用规模效应降低成本，用全球化布局打开更大的市场空间。
“我们的目标不是单纯的业绩，而是要通过综合实力的提升在全球AI产业链中占据核心供应商的地位。”熊文表示，此次赴港上市正是为这场高强度的重资产竞赛备足“燃料”，公司将引入全球长线资本，优化资本结构，为高速光互联产品、MEMS传感器产品研发、核心技术攻关等提供稳定的资金支撑，进一步提升抗周期能力。
目前，华工科技加快了海外产能的建设，公司在东南亚的工厂已建成投产，在欧洲等地的布局相继落地，海外子公司总数达到13家。其中，泰国春武里高速光模块生产基地自2024年8月投产以来，仅用不到一年时间便完成首轮扩产，今年一季度高速光模块产能较去年同期提升110%。
熊文进一步透露，公司已在海外新购置土地约100亩，将建成4万至8万平方米的新厂房，为明年北美市场1.6T光模块订单做好前置准备。
化解争议筑牢治理底座
此外，华工科技招股书（申请版）披露后，其中一处关于“私人安排”的表述也引发关注：公司董事长等核心高管参与的一笔高达9.8亿元的大股东份额私人交易，在招股书中（申请版）中被明确列为独立于华工科技的“私人安排”。
对此，熊文表示，“私人安排”是港股披露的专业术语，这笔安排源于2021年校企改制的延续。当年，华中科技大学将其持有的19%华工科技股份转让给国恒基金，总代价约42.9亿元。国恒基金的出资结构中，包含以核心骨干为主要合伙人的润君达平台。管理层以个人财产参与出资，并与国资股东达成基于业绩增长的激励约束安排。招股书（申请版）所述权益安排，正是国恒基金各有限合伙人之间的私人商业约定。
“这一设计的本质是将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，吸引和留住优秀人才，充分调动公司管理团队及核心骨干员工的积极性，也是公司全面迈向市场化企业的重要分水岭。”熊文称，改制后公司销售收入从60多亿元跨入百亿规模，研发投入年均增长25%、净利润年均增长18%，国恒基金累计获得分红近8亿元、股权浮盈约150亿元，相关安排已通过法定决策流程，未损害上市公司及中小股东利益。
目前，华工科技已构建一整套完整的激励约束体系。熊文介绍，短期薪酬与营收、净利、研发投入挂钩，实行超额利润分享；中长期依托核心员工持股实现利益绑定，并设业绩目标与考核约束；全面推行“存量保基本、增量重分享”的增量绩效变革，落实薪酬能增能减、人员能进能出的市场化机制。
制度创新的效能，最终落在技术突破上。据熊文介绍，近三年公司累计研发投入超28亿元，研发人员占比近30%。公司正从“激光+智能制造”的单点技术企业，蜕变为覆盖“感知传用”的全栈AI能力赋能者。
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